A+ A A-

Испарение посткризисного оптимизма

  • Автор  Виктор Абатуров
Оцените материал
(1 Голосовать)
Если плавное течение восстановления мировой экономики в первой половине этого года омрачалось только отдельными, можно сказать, маргинальными предсказателями, то с началом осени в числе предрекающих сокращение темпов мирового экономического роста оказались и ОЭСР, и МВФ, и Всемирный банк, быстренько откорректировавшие свои прошлые прогнозы в сторону понижения. Осень не прибавила оптимизма, наоборот, тревожные симптомы ухудшения экономического положения дел активно проявлялись в ведущих экономиках планеты.

Даже американские индексы заколебались

В начале 2014-го экономика США, показывающая рекордные темпы роста, будущее которой еще в первой половине года казалось безоблачным, осенью начала испытывать неприятности. Правда, пока еще мелкие. Индекс производственной активности, показывающий поступление новых заказов в США, в сентябре упал до 60 пунктов с 66,7 в августе. Индикатор занятости сократился до 54,6 пункта, по сравнению с 58,1 пункта месяцем ранее. В октябре Goldman Sachs понизил прогноз роста Замедление экономического роста уже начинает отражаться и на американских фондовых рынкахэкономики США во второй половине текущего года после того, как вышли данные по слабым розничным продажам в сентябре. А в середине октября фондовые индексы Dow Jones и S&P 500 продемонстрировали самое серьезное однодневное снижение за последние три года. Это говорит о том, что замедление экономического роста уже начинает отражаться и на американских фондовых рынках, до этого ставящих один за другим посткризисные рекорды.

Европа между дефицитом спроса и экономией

С трудом восстанавливающаяся Европа уже вплотную столкнулась с возвращением в рецессию

С трудом восстанавливающаяся Европа, мечущаяся между желанием стимулирования экономического роста и стремлением к жесткой бюджетной экономии, во второй половине года уже вплотную столкнулась с возвращением в рецессию. На фоне сокращения роста немецкой экономики на 0,2% и стагнации во Франции рост экономик стран зоны евро остановился. Объем промышленного производства в Германии в августе 2014 года сократился на 4%, по сравнению с июлем, и на 2,8%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На фоне затухающего роста продолжает расти долговая нагрузка. Госдолг стран еврозоны вырос в прошлом году до 90,9% ВВП с 89% ВВП годом ранее. Аналогичный показатель для 28 стран ЕС увеличился с 83,5 до 85,4%. В 16 из 28 стран ЕС госдолг был выше 60% ВВП. Растут риски и для банков. В Польше, Румынии, Венгрии и Хорватии после падения валют повысились регулярные платежи и основная сумма кредитов в иностранных валютах. Объем «плохих» займов в этих странах, по прогнозу Berenberg, растет и будет расти дальше. Доходность греческих бондов опять выросла. Греция снова может потерять доступ к рынку облигаций, в связи с чем уже начались разговоры о необходимости выделения ей третьего пакета помощи. Все это дало основания Джозефу Стиглицу заявить, что «риски рецессии в странах еврозоны очень высоки. Эти риски присутствовали еще до того, как были применены санкции в отношении России. После этого они стали еще выше».

Китай в плановом торможении

Китай, ранее поддерживавший общемировой спрос после кризиса, также замедляется

Китай, ранее поддерживавший общемировой спрос после кризиса, также замедляется. Темпы роста ВВП Китая в третьем квартале этого года замедлились до 7,3%. Это рекордно низкий показатель с первого квартала 2009 года (в апреле-июне ВВП КНР вырос на 7,5%, в первом квартале года — на 7,4%). Общий объем валютных резервов Китая в третьем квартале сократился на $103 млрд., то есть на 2,6%, до $3,89 трлн. Подобная динамика свидетельствует о выводе из страны спекулятивного капитала на фоне замедления темпов роста экономики. По итогам года показатель может составить всего 7,2%. На этом фоне изменились прогнозы в сторону снижения экономического роста Китая. В конце сентября об этом заявили эксперты Goldman Sachs, в октябре к ним присоединились и эксперты Deutsche Bank. Если ранее они прогнозировали, что темпы роста ВВП Китая составят 7,8% в 2014 году и 8% в 2015-м, то сейчас пришли к выводу, что в текущем году темпы роста ВВП Китая составят 7,3%, в следующем — замедлятся до 7%. Однако надо отметить, что китайские экономические «неприятности» могут носить, скорее, плановый характер. Так как китайское руководство неоднократно заявляло, что при проводящейся переориентации экономики с внешнего на внутренний спрос прежние, весьма высокие темпы роста уже неприемлемы. Тем не менее, чтобы не выпускать этот процесс из-под контроля, Народный банк Китая планирует провести вливание ликвидности в финансовую систему в объеме до 200 млрд. юаней ($32,8 млрд.).

Расширение пессимизма

Замедление таких ведущих экономик, как европейская и китайская, даже несмотря на пока еще благоприятное положение дел в американской экономике, уже негативно сказывается на экономиках и других государств. В первую очередь ресурсодобывающих, но и не только на них. Бразилия летом текущего года вошла в рецессию — ее экономические показатели сокращались в течение двух кварталов подряд. ВВП страны снизился на 0,2% в первом квартале и на 0,6 — во втором. В годовом выражении ВВП упал на 0,9%. В октябре власти Японии пересмотрели оценку состояния экономики страны в сторону понижения из-за замедления промпроизводства. В России с начала года наблюдается снижение темпов экономического роста, которые все ближе и ближе к нулевой отметке. Ситуация для России осложняется введением против нее санкций и снижением цен на энергоресурсы, от экспорта которых российская экономика находится в сильной зависимости. Уже в конце октября Moody’s понизило суверенный рейтинг России и ее ведущих госкорпораций. Замедление экономического роста уже проявляется и в Казахстане, экономика которого зависит от конъюнктуры на сырьевых рынках. В казахском правительстве прогнозируют «охлаждение» роста экономики в текущем году до 4-5% с 6% в 2013 году в условиях удешевления нефти и металлов.

Мировые рынки забеспокоились

Неблагоприятные известия уже приходят и о положении дел на мировых финансовых рынках

Неблагоприятные известия уже приходят и о положении дел на мировых финансовых рынках. Портфельные управляющие крупнейших инвестиционных фондов по результатам октябрьского опроса стали осторожнее относиться к перспективам восстановления мировой экономики. Они сокращают вложения на развивающихся и европейских рынках, увеличивая свое присутствие на фондовых рынках США и Японии. The Financial Times сообщает, что хедж-фонды близки к тому, чтобы признать этот год худшим с 2011 года. Традиционные для них операции более не приносят желаемого результата, и управляющие вынуждены фиксировать убытки. В сентябре индустрия хедж-фондов потеряла почти 1%, в октябре положение дел лучше не стало. Крупнейшие банки также сталкиваются с серьезными проблемами. Нехватка средств, грозящая многим кредитным организациям, от JPMorgan Chase & Co. до HSBC Holdings Plc, может составить от $237 миллиардов, по прогнозу Barclays Plc., до $870 миллиардов, по данным Alliance Bernstein Ltd.

Еще хуже ситуация складывается на сырьевых рынках. Цены на основные сырьевые товары — сельскохозяйственные, энергетические и металлы — начали устойчиво снижаться с лета 2014 года. Цены на нефть опустились уже почти до уровня $80 за баррель. Падению цен на эти товары также способствует рост курса доллара, в котором, в основном, осуществляется торговля сырьем. Рост же курса доллара обусловлен тем, что из-за замедления роста в других ведущих экономиках, капиталы перетекают в американскую экономику, которая пока находится в более «спортивной» форме. По прогнозам Всемирного банка, падение мировых цен на большинство товаров, в том числе на нефть и основные промышленные металлы, продолжится и в 2015 году. «Снижение сырьевых цен станет причиной снижения давления на платежные балансы стран, импортирующих продовольствие и энергию. Однако страны-экспортеры сырья могут почувствовать сжатие из-за снижения поступлений от экспортных доходов»,— так комментируют эксперты Всемирного банка данный прогноз. Конечно, дальнейшее падение цен на сырье может быть весьма болезненно для экономик ресурсодобывающих стран. Но выражение «кому война — беда, а кому мать родна» также верно и применительно к экономике. Американская финансовая компания Citigroup Inc., к примеру, утверждает, что «резкое падение нефтяных котировок даст мощный позитивный импульс к развитию мировой экономики. Дешевое топливо поможет съэкономить $1,1 трлн. и добиться повышения экономической активности».

Политическое давление

Экономические тенденции осложняются политическими факторами: ситуацией с Украиной, образованием Исламского государства в Ираке и Сирии

Данные экономические тенденции значительно осложняются политическими факторами. Ситуация с Украиной, а также с образованием Исламского государства в Ираке и Сирии на фоне вывода западных контингентов из Афганистана привела к росту геополитических рисков для бизнеса и в Европе, и в Азии.

Центральным из этих факторов, пожалуй, является санкционное противостояние между Западом и Россией. Этот фактор уже негативно воздействует на экономический рост России и Европы (в первую очередь Центральной и Восточной). А также может привести к снижению темпов роста в СНГ ввиду их тесных экономических связей и зоны свободной торговли с Россией. На США санкции сказываются в меньшей степени, но определенные потери американский бизнес уже несет.

Другой регион серьезных политических рисков — Ближний Восток. Образовавшееся на территории Ирака и Сирии Исламское государство — очень серьезная угроза безопасности нефтедобычи в регионе. Исходя из опыта прежних лет, подобные ситуации обычно вели к резкому удорожанию нефти. Но этого не происходит. Наблюдатели это связывают с тем, что Саудовская Аравия из политических соображений, несмотря на снижение цен, увеличивает экспорт нефти, сбивая цены, и препятствует принятию ОПЕК решения о снижении нефтедобычи. В октябре в этом вопросе ее также поддержали Кувейт и ОАЭ. Продолжение подобной политики может привести к ухудшению Снижение цен на нефть делает нерентабельными проекты по добыче сланцевой нефти и газа в США, производству и экспорту сжиженного газаэкономической ситуации в ведущих энергодобывающих странах, еще больше снижая совокупный мировой спрос. Стоит учитывать, что спад цен на нефть ниже $80 за баррель делает нерентабельным значительное число проектов по добыче сланцевой нефти и газа в США, глубоководной добыче на шельфе западными компаниями, а также проектов по производству и экспорту сжиженного газа.

В поисках виноватых

Складывающаяся ситуация вызывает все больше и больше беспокойства. В самых разных странах строятся прогнозы, указываются возможные риски и вызовы. Вот только источники рисков и вызовов называются самые противоположные.

Развивающиеся страны более всего обеспокоены прекращением финансового стимулирования американской экономики со стороны ФРС, так как это ведет к оттоку капиталов с развивающихся рынков в американскую экономику. Несмотря на то, что ФРС до сих пор точно не может определиться со сроками прекращения стимулирования, тем не менее, переток капиталов уже активно идет.

Ситуация вызывает все большее беспокойство. В разных странах строятся разные прогнозы. Вот только источники рисков называются противоположные

Другим важным вызовом экономикам развивающихся стран называется замедление роста китайской экономики, более всего влияющее на цены на сырьевые ресурсы. Причем не имеет значения — спонтанное ли это замедление или плановое. Цены на ресурсы в любом случае снижаются со всеми вытекающими для этих стран последствиями, что дает основания связать этот фактор с особенностями китайской экономической политики.

Судя по высказываниям американской прессы, там более всего озабочены возможностью скатывания европейской экономики в повторную рецессию. Это и понятно, европейский рынок — важнейший для американской экономики, тем более США пытаются создать с Европой Трансатлантическую зону свободной торговли. Но главным виновником экономических неурядиц Европы аналитики США считают Германию, которая, по их мнению, навязывает всей остальной Европе режим жесткой экономии и препятствует масштабному стимулированию со стороны Европейского центрального банка.

В России угрозу «расшатывания» устойчивости мировой экономики связывают, во-первых, с режимом введенных против нее санкций, а во-вторых, с политическим влиянием США на Саудовскую Аравию, искусственно снижающую мировые цены на нефть. Но в этом с Россией согласны и другие развивающиеся ресурсодобывающие страны.

Европа же совместно с США обвиняет Россию и Китай в недостаточной либерализации их экономик, что препятствует наиболее эффективному перераспределению мировых ресурсов и «сковывает» возможности для бизнеса. Также обвиняется Китай в недостаточных темпах либерализации юаня и валютных манипуляциях. Китай, в свою очередь, обвиняет Запад в попытках внешнего давления как по политическим, так и по экономическим вопросам.

«Без руля и ветрил»

Как видно, экономические, политические действия и пристрастия одних стран отзываются болезненным эхом в экономиках других стран. А все это оборачивается набирающим обороты замедлением мировой экономики. Еще совсем недавно, в разгар кризиса 2008 года, для того, что бы как-то из него выбраться, ведущие экономические державы даже создали G20, придав ей статус чуть ли не высшего органа мирового экономического управления. Этот орган худо-бедно объединял усилия по борьбе с кризисом. Входящие в него страны действовали относительно синхронно и согласованно, принимая программы, так или иначе стимулирующие мировой спрос. Видимо, поэтому и удалось выйти из того кризиса. Сейчас же в процессе подготовки очередного саммита его организаторы больше заняты судьбой Украины, нежели проблемами мировой экономики и согласованием действий по противостоянию наметившейся экономической рецессии.

Былого стремления к взаимодействию ведущие экономики уже не проявляют. Основные игроки занялись строительством зон свободной торговли, чтобы нарастить свои рынки сбыта

Былого стремления к взаимодействию ведущие экономики мира уже не проявляют, что, впрочем, и неудивительно. В условиях обострившейся после кризиса конкуренции ведущие игроки активно занялись строительством различных зон свободной торговли, чтобы нарастить свои рынки сбыта, вытесняя конкурентов. США выстраивают Трансатлантическое и Транстихоокеанское партнерство, Европа — Восточное партнерство, Китай строит коридоры Шелковых путей, а Россия — Евразийский союз. Экономика России под политическим давлением Запада переориентирует свои ключевые экономические связи на китайскую экономику при тесном сближении по основным политическим вопросам. Да и в экономическом взаимодействии стран БРИКС в этом году уже наметился значительный прогресс. То есть сбалансированность мировой экономики как фактор стабильного развития национальных экономик для ведущих экономик мира уже менее приоритетна, чем выстраивание выгодных для себя торгово-экономических конфигураций для расширения рынков сбыта.

Не исключен вариант, что мировая экономика уже встала на траекторию движения к новому кризису

В условиях этой интеграционной конкуренции очень сложно ожидать, что ведущие игроки смогут конструктивно договориться о взаимоприемлемых правилах игры. Естественно, что при таких подходах преодолеть мировое экономическое торможение и возможный спад будет значительно сложнее. Западные институты глобального экономического управления уже испытывают «кризис легитимности». Многосторонний формат сотрудничества с участием развивающихся стран в лице G20 еще не до конца оформился, чтобы стать действительно легитимным для всех игроков. И совсем не исключен вариант, что мировая экономика уже начала движение к новому кризису, но на этот раз «без руля и ветрил».

 

Виктор Абатуров

 

Задайте вопрос эксперту

Воспользуйтесь возможностью задать вопрос экспертам, выбрав в списке ниже интересующую вас тему. Ответы на наиболее интересные вопросы появятся на страницах журнала "Экономическое обозрение".
Неверный ввод
Неверный ввод

Подписка

Уважаемые читатели!

Не забудьте оформить подписку на наш журнал на 2017 год.

Подписаться на журнал можно с любого очередного месяца во всех почтовых отделениях Узбекистана.

Оформить подписку можно также через редакцию, оплатив счет.

Наши подписные индексы:
- для индивидуальных подписчиков - 957;
- для предприятий и организаций - 958.

Журнал выходит 12 раз в год.

Цитатник "ЭО"

"В одной только Москве открыты 253 узбекских ресторана. Но традиции национальной кухни можно прочувствовать, только посетив Узбекистан".
ЭО, №4, 2014 г.
Review.uz 2014 - 2017. Все права защищены.
Перепечатка материалов допускается только при наличии активной ссылки на портал.