A+ A A-

Нефтяная интрига

  • Автор  Виктор Абатуров
Оцените материал
(2 голосов)
Еще неизвестно, кому аукнется и как откликнется

Нефть, традиционно одна из самых излюбленных тем СМИ, в последние пару-тройку лет не привлекала к себе особого внимания. После феерического взлета цен до 147 долларов за баррель в 2007–2008 годах, ставшего одним из факторов, спровоцировавших мировой экономический кризис, и последующего падения до 40 долларов за баррель цена нефти устойчиво ползла вверх. И постепенно стабилизировалась в диапазоне 100–115 долларов, на котором и держалась достаточно долгое время. Но в этом году она поползла вниз. Вначале медленно, а потом все быстрее. К концу осени она чуть не побила шестидесятидолларовый рубеж. И если до осени главной темой мировых СМИ была политика — Украина и Исламское государство, то осенью нефтяная проблематика вновь стала неотъемлемой частью ежедневных публикаций. Вывод большинства наблюдателей однозначен — после длительного перерыва нефть вернулась в геополитику.

 

Общественные фобии

И вот уже западные политологи трубят в фанфары, что геоэкономические тенденции, ведущие к снижению цен на нефть, работают на стороне Запада. Это вызовет сокращение социальных программ, снижение жизненного уровня населения в недружественных Западу странах — экспортерах нефти и приведет к свержению власти в тех же России, Иране, Венесуэле. И развивающийся мир, лишившийся лидеров, оппонирующих западным ценностям, вновь дружно возвратится в лоно либеральной демократии.

Но в большинстве развивающихся стран, особенно в нефтедобывающих, преобладает другая концепция логики происходящих событий. США, рассорившись с Россией из-за Украины, вновь, как и в годы «холодной войны», использовали в геополитических целях «нефтяное оружие». Сговорились с Саудовской Аравией и другими ближневосточными союзниками, входящими в ОПЕК, дабы обрушить цены на нефть и смести неугодные им режимы. Но этот номер у них не пройдет, считают политики нефтедобывающих стран, не дружащих с Америкой. У правительств хватит возможностей социально поддержать население, а население сплотится вокруг своих правительств.

Такие разные оценки и ожидания на уровне общественных фобий вызвало падение цен на нефть.

 

Спрос вроде стабильный

Наблюдающееся падение цен на нефть достаточно странное. Состояние мировой экономики в целом лучше, чем год-два назад, когда цены на нефть превышали 100 долларов за баррель. США уверенно набирают темпы роста, превышающие докризисные, а фондовый рынок США бьет чуть не исторические рекорды. Европа уже вышла из рецессии. И здесь наблюдается, хоть и не большой, но рост экономики. Страны Юго-Восточной Азии стабильно растут, кроме Японии. Из крупных экономик самые сложные проблемы в Бразилии, где отмечается рецессия. Несколько замедляется Китай, но это в плановом порядке — в ходе перестройки экономики на внутренний спрос. Начиная с прошлого года, наметились устойчивые темпы роста в Индии, в достаточной степени компенсирующие китайское сокращение. И, наконец, Россия, которая теряет темпы роста из-за санкций.

Осенью большинство прогнозирующих организаций дружно, но не значительно снизили прогнозы мирового роста на 2015 год. Это могло повлиять на цены нефтяных фьючерсов, но явно не в такой степени, как это наблюдается. Так что со стороны спроса явных предпосылок для столь резкого снижения цен на нефть не имеется. Правда, со стороны предложения картинка складывается более неоднозначная.

 

А вот предложение меняется

Ряд последних лет ознаменовался разговорами о «сланцевой революции» в США — новых технологиях добычи нефти и газа из нетрадиционных сланцевых месторождений. Кроме того, в Канаде была освоена разработка нефтяных песчаников с низким содержанием, но с большими запасами нефти. Это привело к удешевлению цен на энергоресурсы в США, которые стали ниже, чем на мировом рынке, и североамериканский континент перестал быть одним из ведущих экспортеров ближневосточной нефти. Кстати, один из ведущих факторов ускорения экономического роста в самих США ввиду снижения издержек для бизнеса.

Другой важный фактор, косвенно снижающий цены на нефть со стороны предложения, — политизированное принудительное развитие «зеленых» источников энергии. С одной стороны, «зеленая» энергия освобождается от налогов и субсидируется правительствами многих, если не большинства стран мира. С другой стороны, выбросы углекислого газа, связанные с традиционными источниками энергии, штрафуются и обкладываются дополнительным налогом.

В столь тепличных условиях альтернативные источники энергии активно развивались, расширяя долю рынка за счет прибылей компаний традиционной энергетики. Это тем более для них значимо, поскольку фонд легкооткрываемых высокорентабельных месторождений практически исчерпан. И сейчас для наращивания добычи (или даже для поддержания ее на необходимом уровне) требуется все больше и больше инвестиций. В общем, все глубже и дальше — в Арктику, под землю и под воду.

И, наконец, существует планов «громадье» относительно сжиженного газа. Сланцевый газ уже прочно занял обширную нишу на американском энергорынке. И в течение последнего года активно декларировались планы по его сжижению и экспорту в Европу для снижения ее зависимости от российского газа. Американский газ рассматривается даже как бонус для Европы, в случае заключения договоренности о Трансатлантической зоне свободной торговли. Кроме того, в последнее время инициировано много проектов по снабжению сжиженным газом китайской экономики. Особенную активность в реализации подобных проектов проявляет Австралия.

 

Традиционные не комильфо

Тенденции в мировой энергетической политике последних лет ведут к серьезным структурным изменениям на рынке, которые происходят не в пользу традиционных ископаемых энергоресурсов. Еще до нынешнего падения цен на нефть наблюдатели отмечали, что западные энергоконцерны уже не стремились особо вкладываться в нефтедобывающие активы, поиски новых месторождений и расширение ресурсной базы, сосредотачиваясь на максимизации денежных потоков и росте капитализации.

В сентябре текущего года Rockefeller Brothers Foundation — «жемчужина» клана Рокфеллеров, сделавших себе состояние на нефти, — объявил о немедленной продаже всех своих активов, связанных с углем и нефтяными песками, и сосредоточился на инвестициях в возобновляемые источники энергии. Похоже, что отношение изменяется и у западных политиков. Примером могут являться многомиллиардные штрафы, периодически накладываемые на ведущие энергоконцерны по каждому экологическому поводу, а также санкционные запреты для них на совместную работу с российскими компаниями, ведущие к серьезным убыткам.

Чем это может быть обусловлено? Сейчас подавляющее большинство наиболее рентабельных традиционных месторождений в мире находится в развивающихся странах и контролируется правительствами и энергодобывающими компаниями развивающихся стран. Компании, в которых основным акционером является государство, контролируют почти 30% мировой добычи и более 30% общемировых запасов нефти и газа. Доля западных ведущих компаний составляет около 10% добычи при владении примерно 3% мировых запасов. Но благодаря продаже продукции переработки нефти и газа и выходу на конечного потребителя доходы этих компаний по-прежнему превосходят доходы первой группы компаний.

При этом самые передовые технологии разработки низкорентабельных месторождений принадлежат западным компаниям. В этих условиях усилившаяся конкуренция между развивающимися энергокомпаниями в области поисков и добычи нефти и газа будет заставлять их обращаться за технологическими услугами к западным энергоконцернам. Это может для последних быть более выгодным, чем освоение новых труднодоступных месторождений и расширение собственной ресурсной базы.

 

Кто против кого играет?

Ввиду происходящих тенденций активы традиционных месторождений энергоресурсов, разбросанные по всему миру, теряют для Запада свою экономическую и коммерческую ценность. Снижение цен на энергоресурсы выгодно, в первую очередь, энергопотребляющим развитым экономикам. Но надо иметь в виду, что ведущие традиционные производители нефти далеко не в восторге от происходящих на энергетических рынках тенденций, так как они ведут к сокращению доли использования нефти в мировой энергетике.

Наиболее пострадавшими от «сланцевой революции» в США является Саудовская Аравия и ряд других членов ОПЕК, которые потеряли на североамериканском континенте значительные доли рынка. Если доля ближневосточной нефти в мировом энергетическом балансе будет и дальше сокращаться (а значит, и доходы от ее экспорта в перспективе), то ближневосточным производителям придется сокращать свои социальные программы. При имеющейся в регионе напряженности это может привести к социальным эксцессам.

В последнее время наметился резкий диссонанс в отношениях между США и Саудовской Аравией по поводу недостаточно жесткой, по ее мнению, позиции США в отношении Сирии и Ирана. То есть, если и имел место сговор с США по снижению цен на нефть, то ввиду разности интересов, совместных действий в этом направлении будет немного.

В этом смысле весьма показательной является политика Саудовской Аравии и действия ОПЕК. Драйверами столь быстрого снижения цен на нефть являлись преимущественно действия Саудовской Аравии, вначале снизившей закупочные цены на нефть для азиатских стран, а позже и для американских закупок. Это падение поддерживает и позиция ОПЕК, которая под давлением своих ближневосточных членов так и не приняла в конце ноября решение о снижении добычи, несмотря на то, что цена была уже на уровне 70 долларов за баррель. Но стоит учитывать, что ближневосточная нефть обладает самой низкой себестоимостью, и дальнейшее падение на нее цен будет вести к выведению с рынка более дорогой нефти из других регионов мира и расширению продаж нефти из стран Персидского залива.

В случае дальнейшего снижения темпов роста мировой экономики, стремление стран-членов расширить свои рынки сбыта может превалировать над стремлением поддерживать цены на приемлемом уровне. Некоторые наблюдатели уже предвосхищают возможность распада ОПЕК из-за этой конкуренции. Суть вопроса в том, где та точка, до которой интересы ближневосточных нефтяных монархий и США могут совпадать. И главный вопрос: на каком уровне остановится падение цен.

 

«Сланцево-альтернативные революции» по пути «разноцветных»

Цифры в 70-60 долларов за баррель нефти аналитики называют как предельные для большинства проектов сланцевой, альтернативной энергетики, глубоководной добычи и производства и экспорта сжиженного газа. Если подобные цены продержатся в течение одного-двух лет, то некоторые из этих отраслей в отдельных странах могут перестать существовать. Уже этой осенью проходили сообщения о «замораживании» ряда крупных энергетических проектов. Например, приостанавливается бурение на глубоководном шельфе; компании, занятые в производстве сланцевых энергоресурсов в США, уже накапливают серьезную задолженность; сворачиваются работы по освоению сланцевых месторождений в других странах. На перспективы реализации СПГ-проектов давит также масштабный договор о поставках Россией трубопроводного газа в Китай, который дешевле сжиженного. В Австралии уже бьют тревогу, что большинство их проектов по производству сжиженного газа могут оказаться нерентабельными.

Длительное падение цен на нефть может ударить по развитым экономикам и с другой стороны. Долгие годы ведущие экспортеры нефти размещали доходы от нее на западных финансовых площадках, наполняя их необходимой ликвидностью, что способствовало повышению цен на западные активы и сохранению низкой стоимости заимствования. Но в этом году ситуация изменилась. Если в прошлом году страны-экспортеры нефти поставили на мировой финансовый рынок 60 миллиардов долларов, то в этом году их экспорт капитала может составить всего лишь 7,6 млрд. долларов.

На фоне такого падения нефтяных цен эти страны становятся вынуждены привлекать капиталы с мирового рынка хотя бы для того, чтобы погашать свои долги. А это приведет к проблеме ликвидности на финансовых рынках, повышению стоимости заимствований для правительств и компаний, росту стоимости обслуживания долгов. Крайне негативные последствия именно для европейской экономики с ее крайне низким ростом и высокими долговыми обязательствами. И правительства в этом случае столкнутся со сложностями при поддержке развития альтернативной энергетики, которая из-за низкой рентабельности будет особо нуждаться в усиленной государственной поддержке.

 

Когда нажмут на тормоза?

Если ОПЕК не включит рычаг тормоза снижения мировых цен на нефть, все усилия Запада по уменьшению энергетической зависимости от развивающихся стран путем освоения различных новых нетрадиционных видов ресурсов могут пойти прахом. Как говорится в отчете компании ANZ, «ОПЕК сможет пережить 60 долларов за баррель, но такая цена нанесет сокрушительный удар по конкурентам, например, по добыче сланцевой нефти в США, и задержит инвестиции в будущий рост производства. ОПЕК ведет долгосрочную игру, рассчитывая, что другие на это не способны». Когда конкурирующие энергоносители уйдут с рынка из-за низкой рентабельности, картель сможет восстановить цены до комфортных для себя уровней. При этом значительное сокращение инвестиций в развитие сырьевой базы добычи энергоресурсов в конечном итоге приведет к их дефициту в перспективе и, естественно, резкому взлету цен. В пользу этого говорит и тот факт, что страны-члены картеля при столь низкой цене ведут себя, на удивление, хладнокровно. Хотя и несут уже достаточно серьезные убытки. Ранее они и по менее значимым поводам угрожали сокращением добычи, но особого давления на ОПЕК со стороны США и Запада пока не оказывается. Более того, его поведение как бы негласно приветствуется. Кристин Лагард даже заявила, что столь низкие цены — это хорошо для мировой экономики и могут добавить 0,8% роста ВВП развитым экономикам мира. Под давление низких цен попадают, в первую очередь, недружественные Западу Россия и Венесуэла. Главная интрига в том, какой уровень цен вызовет беспокойство у Запада. И будут ли у Запада рычаги, чтоб воздействовать на ОПЕК, когда там придут к выводу, что цены уже внушают острое беспокойство?

 

Вопросы на «засыпку»

Существует еще целый ряд вопросов, ответов на которые пока не видно. Геополитические игры ведутся без рамок и без правил, а потому и трудно прогнозировать, куда же выведет кривая.

«Разрастутся» ли противоречия внутри ОПЕК до той степени, что эта организация развалится, каждая нефтедобывающая страна начнет конкурировать с другими самостоятельно, а цены на ключевой товар мировой энергетики будут определяться исключительно рыночной стихией? Может ли мировая энергетика сегодня стабильно функционировать в подобных условиях, обеспечивая при этом необходимый инвестиционный потенциал, если вспомнить перипетии «нефтяных войн» начала двадцатого века, плавно вплетающихся в две мировые войны и связанные с ними последствия? Ведь именно во второй половине сороковых годов прошлого века сформировался пресловутый картель «Семь сестер» (British Petroleum, Exxon, Gulf Oil, Mobil, Royal Dutch Shell, Chevron и Texaco), в определенной степени стабилизирующий противоречия на мировом рынке энергоресурсов. И не случайно в 1960 году в противовес этому картелю была организована ОПЕК (так как основная нефть к тому времени добывалась уже в развивающихся странах), действия которой до сих пор не всегда к удовольствию развитых стран стабилизируют ситуацию на нефтяном и смежных с ним рынках энергоресурсов. После эпохи мировых войн нефтяной рынок не был «стихийным». И как будет выглядеть ситуация в настоящем, если такое произойдет?

На фоне этой мысли возникает еще одна мысль. В ракурсе усиливающейся конкуренции между энергодобывающими компаниями развитых и полугосударственными компаниями развивающихся стран не пришли ли где-нибудь к выводу, что ОПЕК становится лишней? Тогда спокойствие Запада на фоне возможных негативных тенденций для него от столь низких цен на нефть становится понятным. Теоретически можно даже предположить попытку возврата к регулирующей роли на энергетических рынках западных энергокомпаний по типу картеля «семи сестер», обладающих необходимыми технологиями для наращивания добычи энергоресурсов после периода падения их объемов производства из-за низких цен на нефть. Но практически это вызывает сомнения. Еще в 2007 году The Financial Times ввела в обиход понятие «новые семь сестер», включающих Китайскую национальную нефтегазовую корпорацию, «Газпром», Национальную иранскую нефтяную компанию, Petrobras (Бразилия), PDVSA (Венесуэла), Petronas (Малайзия), Saudi Aramco (Саудовская Аравия), которые обладают основными активами в области добычи энергоресурсов. На картель западных компаний они могут при поддержке своих правительств ответить собственным картелем. Все это вопросы, конечно, пока абстрактные. Но когда вступает в игру геополитический азарт передела мира, чем только черт не шутит!

Если же убрать геополитические соображения, то есть допустить, что политики будут придерживаться здравого смысла, исходя из необходимости минимизации издержек ради всеобщего блага, то вряд ли падение цен на нефть будет долгим. Уже наблюдаемое снижение добычи низкорентабельной нефти, сокращение инвестиций в расширение ресурсной базы, а также сокращение производства альтернативной энергии как низкорентабельной приведут к дефициту на рынке. Тем более, что подешевевшая энергия будет стимулировать экономический рост, который также будет поднимать цены на энергоресурсы. Скорее всего, уже зимой, которая в Северном полушарии влечет за собой дополнительный расход энергии, начнется поступательный рост цен, которые стабилизируются в будущем году где-то на уровне 90–100 долларов за баррель. Если, конечно, достаточно крупная экономика, к примеру европейская, не скатится в рецессию. И все вернется на круги своя.

 

Задайте вопрос эксперту

Воспользуйтесь возможностью задать вопрос экспертам, выбрав в списке ниже интересующую вас тему. Ответы на наиболее интересные вопросы появятся на страницах журнала "Экономическое обозрение".
Неверный ввод
Неверный ввод

Подписка

Уважаемые читатели!

Не забудьте оформить подписку на наш журнал на 2017 год.

Подписаться на журнал можно с любого очередного месяца во всех почтовых отделениях Узбекистана.

Оформить подписку можно также через редакцию, оплатив счет.

Наши подписные индексы:
- для индивидуальных подписчиков - 957;
- для предприятий и организаций - 958.

Журнал выходит 12 раз в год.

Цитатник "ЭО"

"Можно производить всё, чтобы не зависеть от импорта продовольствия. Но выгоднее возделывать то, что лучше растет и лучше продается".
ЭО, №6, 2013 г.
Review.uz 2014 - 2017. Все права защищены.
Перепечатка материалов допускается только при наличии активной ссылки на портал.