|   | 

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг

По итогам I полугодия 2018 года было проведено 6037 сделок с акциями 91 эмитента на сумму 170,89 млрд. сумов, из них:

  • 3 305 сделок с акциями АО «Кварц» по IPO (первичному публичному предложению акций);
  • 2 732 сделки на вторичном рынке.

Удельный вес сделок АО «Кварц» с учетом IPO за I полугодие составляет 63,3% по количеству и 4,69% по объему (8,0 млрд. сумов) совершенных сделок.

Биржевых сделок с участием облигаций на РФБ «Тошкент» не было.

При том, что объем проводимых сделок колеблется в среднем в объеме 30 млрд. сумов, количество проводимых сделок увеличилось почти в 4 раза.  Лидирующую позицию по объему сделок традиционно занимает банковская сфера со сделками в объеме более 112,9 млрд. сумов, или 66,12% от всего биржевого оборота. Но по количеству сделок банковский сектор уступает первое место строительной промышленности с 65,86% от общего количества биржевых сделок за счет проведения IPO АО «Кварц».

 Биржевые торги за первое полугодие 2018 года

Отрасль

По объему торгов

По кол-ву сделок

Объем торгов (сум.)

Удельный вес

Кол-во сделок

Удельный вес

 

Банки

112 984 191 545,90

66,12%

1 284

21,27%

 

Нефтегазовая промышленность

14 723 222 675,90

8,62%

223

3,69%

 

Строительная промышленность

14 461 483 405,33

8,46%

3 976

65,86%

 

Химическая промышленность

11 290 421 249,00

6,61%

41

0,68%

 

Страхование

10 537 696 616,51

6,17%

207

3,43%

 

Лизинговые услуги

3 041 713 152,00

1,78%

1

0,02%

 

Легкая промышленность

2 156 000 000,00

1,26%

1

0,02%

 

Хлопковая промышленность

943 304 000,00

0,55%

4

0,07%

 

Металлургическая и горная промышленность

87 307 698,97

0,05%

89

1,47%

 

Винная промышленность

77 314 509,50

0,05%

22

0,36%

 

Энергетический сектор

71 003 550,68

0,04%

16

0,27%

 

Торговые площадки

42 119 010,00

0,02%

44

0,73%

 

Добыча строительного сырья

28 860 000,00

0,02%

12

0,20%

 

Здравоохранение

17 709 500,00

0,01%

14

0,23%

 

Электротехническая промышленность

10 204 750,00

0,01%

33

0,55%

 

Масложировая промышленность

7 883 600,00

0,00%

20

0,33%

 

Автомобильная и транспортная промышленность

4 888 400,00

0,00%

19

0,31%

 

Аграрная промышленность

2 759 640,00

0,00%

7

0,12%

 

Информационные технологии и связь

2 244 765,00

0,00%

6

0,10%

 

Производство кабельной продукции

1 460 000,00

0,00%

4

0,07%

 

Производство металлоконструкций

900 000,00

0,00%

1

0,02%

 

Мукомольная промышленность

839 100,00

0,00%

4

0,07%

 

Прочие

396 390 000,00

0,23%

9

0,15%

 

Всего

170 889 917 168,79

100,00%

6 037

100,00%

 


Итоги пилотного проекта IPO АО «Кварц» 

АО «Кварц» является пилотным проектом первичного публичного предложения акций населению. По результатам данного IPO за несколько месяцев было привлечено более 7,5 млрд. сумов от 3,3 тыс. физических и юридических лиц.  В рамках IPO на подписку была предложена 10%-ная доля акций АО «Кварц», доходность от вложений составила 27,4% (прогноз – 23-25%), что намного выгоднее действующих банковских вкладов в национальной валюте.

После проведения годового общего собрания акционеров АО «Кварц» от 14.06.2018 г. акционерами было принято решение о начислении дивидендов в размере 914,8 сума на каждую акцию, при этом на развитие и модернизацию производства было направлено 25,6 млрд. сумов, а на развитие фонда инновационной деятельности – 8,8 млрд. сумов. Можно ожидать дальнейшего роста цен на акции АО «Кварц».

 

Самые волатильные акции I  полугодия

По итогам I полугодия наиболее волатильными ценными бумагами были привилегированные акции АО «Алмалыкский ГМК». Цены на  эти акции колебались от 4 200 до 13 450 cум. за 1 шт. (волатильность – 220,2%). Номинал одной привилегированной акции АО «Алмалыкский ГМК» составляет 3 914 сумов при доходности 25% годовых к номиналу акции.

АО «Алмалыкский ГМК» является одним из самых стабильных предприятий в промышленности Узбекистана. Совокупный среднегодовой темп роста выручки в 2013-2016 гг. составлял порядка 16,8%. Согласно прогнозным данным, по итогам 2017 года достигнут рост выручки почти на 38%, по сравнению с 2016 годом. Показатель EPS (доходность на одну акцию) в 2016 г. равнялся 3 219 сумам.

Рекордно волатильными за I полугодие 2018 года были простые акции АО «Узкимёполимерсавдо». Минимальная цена была равна номинальной стоимости, т.е. 2,38 тыс. сумов, максимальная же достигала 50 тыс. сумов за 1 шт. (волатильность – 2 100%). Общая сумма сделок по этим акциям составила 10,3 млн. сумов (0,75% уставного капитала). Стоит отметить, что скачок волатильности акций не обоснован каким-либо существенным фактом или событием в деятельности общества согласно публичным источникам корпоративной информации. По данным ЕПКИ, дивиденды по простым акциям «Узкимёполимерсавдо» по итогам 2015 г. составляли 10,5%, за 2016 г. – 23,2%.

Лидеры торгов – банки

Крупнейшие сделки и значительная активность по сделкам по-прежнему приходятся на акции банков.

Самый большой объем торгов приходится на акции АКБ «Капиталбанк», ЧАКБ «Туркистон», АКБ Asia Alliance Bank и АКБ Hamkorbank.

Сделки с наибольшей долей от уставного капитала банков приходятся на ЧАКБ «Туркистон» (54,39%), АКБ «Капиталбанк» (35,98%), ЧАКБ «Универсалбанк» (32,25%), АКБ  Hamkorbank (13,56%) и АКБ Asia Alliance Bank (10,43%).

Лидерами торгов по сумме сделок на фондовой бирже стали акции АКБ «Капиталбанк» с объемом торгов 34,58 млрд. сумов, что составляет 20,24% от биржевого оборота. Далее идут ЧАКБ «Туркистон» – 21,64 млрд. сумов (12,66%), АКБ Asia Alliance Bank – 15,18 млрд. сумов (8,89%), АКБ Hamkorbank – 10,79 млрд. сумов (6,32%) и ЧАКБ «Универсалбанк» – 8,61 млрд. сумов (5,04%).

По количеству сделок наиболее активно торговались акции АКБ Hamkorbank с количеством сделок 759 за I полугодие 2018 года, или 12,57% общего количества биржевых сделок. На втором месте по данному показателю находятся акции АКБ «Узпромстройбанк» с количеством сделок 109.

Данные сделок с банковскими акциями за I полугодие 2018 года

Наименование банка

Объем торгов (млрд. сумов)

Кол-во сделок

(шт.)

Доля от оборота на бирже, %

Доля от УК,  %

Капиталбанк

34,58

31

20,24%

35,98%

«Туркистон»

21,64

46

12,66%

54,39%

Asia Alliance Bank

15,18

13

8,89%

10,43%

Хамкорбанк

10,79

759

6,32%

13,56%

Универсалбанк

8,61

21

5,04%

32,25%

Равнакбанк

7,35

11

4,30%

7,35%

Савдогарбанк

6,00

4

3,51%

4,62%

Туронбанк

3,43

38

2,01%

0,45%

Узпромстройбанк

2,82

109

1,65%

0,19%

«Ипак йули»

2,54

38

1,49%

1,50%

Ипотекабанк

0,01

92

0,01%

0,00%

Агробанк

0,01

32

0,01%

0,00%

Микрокредитбанк

0,01

12

0,00%

0,00%

Алокабанк

0,00

63

0,00%

0,00%

Кишлок курилиш банк

0,00

11

0,00%

0,00%

Трастбанк

0,00

4

0,00%

0,00%

Всего

112,97

1 284

66,13%

-


 Обзор внебиржевых торгов

По итогам I полугодия 2018 года объем внебиржевых торгов составил 67,4 млрд. сумов с количеством 154 сделки, включая в том числе две сделки с облигациями Национально банка ВЭД, которые составляют сумму в размере 66,1 млрд. сумов.

По объему и количеству сделок на внебиржевых торгах с акциями за I  полугодие лидирует нефтегазовая промышленность с 44 сделками на общую сумму 819,2 млн. сумов. На втором месте по объему сделок в категории «другие» вышеприведенной таблицы оказались сделки с акциями АО Samarqand burg'u asbobi с объемом 307,3 млн. сумов, что составляет 46,92% от уставного капитала общества. По открытым источникам пакет акций данного производителя твердосплавных коронок для бурильных установок был приобретен физическим лицом, гражданином США, у компании ООО Temir Beton 2004, и данная сделка относится к сделкам по слиянию и поглощению.

Внебиржевые торги с акциями за I полугодие 2018 года

Отрасль

По объему торгов

По кол-ву сделок

Объем торгов (сум.)

Удельный вес

Кол-во сделок

Удельный вес

Нефтегазовая промышленность

819 269 694,00

62,72%

44

28,95%

Другие

307 447 400,00

23,54%

7

4,61%

Энергетическая промышленность

64 488 520,00

4,94%

6

3,95%

Мукомольная промышленность

51 031 220,00

3,91%

14

9,21%

Финансовый сектор

26 488 824,00

2,03%

33

21,71%

Металлургическая и горная промышленность

22 964 760,00

1,76%

1

0,66%

Хлопковая промышленность

6 460 450,00

0,49%

9

5,92%

Торговые площадки

3 955 450,00

0,30%

14

9,21%

Строительная промышленность

1 753 200,00

0,13%

4

2,63%

Легкая промышленность

993 000,00

0,08%

3

1,97%

Информационные технологии и связь

445 170,00

0,03%

2

1,32%

Гостиничные услуги

418 000,00

0,03%

13

8,55%

Масложировая промышленность

407 680,00

0,03%

1

0,66%

Химическая промышленность

92 000,00

0,01%

1

0,66%

Всего

1 306 215 368,00

 

152

 

 Слияния и поглощения

В период январь-июнь текущего года были проведены 15 крупных сделок, имеющих признаки сделок по слиянию и поглощению.

После приобретения пакета акций более 50% от уставного капитала АО, в соответствии с действующим законодательством об акционерных обществах со стороны ООО «Управляющая компания Николь-Пак» и ДХО «Element-Qurilish» было объявлено о выкупе оставшейся доли АО ИИ Аngren Pack и АО Janubsanoatmontaj, соответственно, по рыночной стоимости и выставлены заявки на покупку данных акций в торговой системе. В случае получения письменного согласия акционера о продаже принадлежащих ему акций, владелец 50% и более акций общества обязан выкупить данные акции.

 Сделки по слиянию и поглощению за I полугодие 2018 года

Наименование владельца акций

Местонахождение

Наименование АО

Дата сделки

Вид сделки

Доля приобретения

Forfrento

International LP

Великобритания, Эдинбург

АО ИП Wide Tent System

23.02.2018

Новация ДО*

100%

ООО Hand Pack

г. Ташкент

АО Simurg

14.03.2018

Биржевая сделка

96,03%

Atlantic Invest Company LP

Канада, Торонто

АО ИП Perfect Plast Profil

23.03.2018

Новация ДО

100%

Sturgeon Central Asia Balanced Fund Ltd

Великобритания, Лондон

АО Universal Sug'urta

05.04.2018

Внебиржевая сделка

39,60%

Моисеева Светлана

Республика Казахстан, г. Шымкент

АО Yerostigaz

   02.04.2018, 13.04.2018

Внебиржевые торги

25,24%

АО СК Alskom  совместно с ООО Alskom-Vita

г.Ташкент

АО Kapital Sug'urta

13.04.2018

Биржевая сделка

30,01%

ООО«Platinum Trade Group

г.Ташкент

АО O'zkimyopolimersavdo

26.04.2018

Биржевая сделка

31,73%

ЧП Tempiko Trade

г.Ташкент

АО O'zkimyopolimersavdo

27.04.2018

Биржевая сделка

34%

Хокимият г. Ташкента

г.Ташкент

АО «Алмазарская малая промзона»

30.04.2018

Договор купли-продажи акций

1%

ООО Degour Stroy

г.Ташкент

АО СП Hermes petrol systems

18.05.2018

Биржевая сделка

49%

Фонд развития ИКТ

г.Ташкент

АКБ «Алокабанк»

24.05.2018

Внебиржевая сделка

22,18%

ООО Zero Uno

г.Ташкент

АО Olchazor Аziya

01.06.2018

Внебиржевая сделка

32,78%

ООО «Управляющая компания Николь-Пак»

Российская Федерация, г.Москва

АО ИИ Аngren Pack

05.06.2018

Биржевая сделка

53,05%

ДХО Element-Qurilish

г.Ташкент

АО Janubsanoatmontaj

05.06.2018

Биржевая сделка

54,02%

*Новация денежного обязательства

 Корпоративный сектор.  Важные события

Согласно действующему законодательству об акционерных обществах, до 1 июля каждого проводятся годовые собрания акционеров, на которых объявляются финансовые показатели по итогам года и определяется размер выплачиваемых дивидендов.  По итогам I полугодия были объявлены показатели доходности акционерных обществ.

Первое место заняли акции АО «Ахангаранцемент» с наивысшим уровнем доходности в виде дивидендов по итогам 2017 года. По итогам принятых решений общим собранием акционеров АО «Ахангаранцемент» от 15.06.2018 г. было решено выплатить дивиденды в размере 3 280,7% от номинальной стоимости одной акции против 637% в прошлом году, что также было рекордным показателем прошлого года.

На бирже в середине полугодия состоялись сделки с простыми акциями данного эмитента по цене 150 тыс. сумов за 1 акцию при номинальной их стоимости 1 тыс. сумов. Согласно опубликованному на ЕПКИ существенному факту от 15.02.2018 г. ,у владельцев данных акций возникло право требования выкупа эмитентом принадлежащих им акций по цене 150 тыс. сумов за 1 акцию. Отношение рыночной цены к номинальной стоимости простых акций по итогам сделок составило 150:1.

Крупнейшим акционером АО «Ахангаранцемент» с 83,9% в уставном капитале является российский холдинг «Евроцемент групп» (4 136 269 акций, номинальный держатель – швейцарская компания Eurocement Holding AG). Завод занимает 2-е место в Узбекистане по объему выпуска цемента (22% выпускаемой продукции в цементной отрасли) после АО «Кызылкумцемент».

Хорошей новостью полугодия было также утверждение Концепции совершенствования налоговой политики Узбекистана 29 июня текущего года, которая вступит в силу с 1 января 2019 года. Концепция была разработана с целью снижения налогового бремени, упрощения системы налогообложения и совершенствования налогового администрирования, в частности:

  • снижения ставки налога на прибыль, взимаемого у источника выплаты, по доходам в виде дивидендов и процентов с 10% до 5%;
  • снижения ставки налога на прибыль юридических лиц с 14% до 12%, для коммерческих банков — с 22% до 20%, а также увеличения для юридических лиц, оказывающих услуги мобильной связи (сотовых компаний) с 14% до 20% с отменой для них порядка исчисления налога на сверхприбыль в зависимости от уровня рентабельности;
  • отмены обязательных отчислений в государственные целевые фонды, взимаемых с оборота (выручки) юридических лиц.

13 июля 2018 года было принято Постановление Президента Республики Узбекистан №ПП-3852 «О мерах по дальнейшему улучшению рейтинга Республики Узбекистан в ежегодном отчете Всемирного банка и Международной финансовой корпорации «Введение бизнеса» и разрабатывается «Дорожная карта» по улучшению показателей Республики Узбекистан в отчете Всемирного банка и Международной финансовой корпорации «Ведение бизнеса» (Doing Business) в рамках данного постановления.

В частности, согласно постановлению №ПП-3852, с 1 августа 2018 года:

  • отменяется требование об обязательном наличии иностранного инвестора в акционерных обществах с долей не менее 15% от уставного капитала общества;
  • иностранные инвесторы – юридические лица – будут вправе открывать счета в банках Узбекистана для покупки либо продажи акций на биржевых торгах и для покупки и продажи иностранной валюты;
  • инвестиционные посредники будут иметь право подавать заявки в банк на покупку либо продажу иностранной валюты от имени иностранного клиента.

В целом, фондовый рынок имеет положительный тренд в развитии вторичного рынка в силу появления ликвидных финансовых инструментов, снижения налоговых отчислений по доходам акционеров, а также роста числа активных участников торгов.

 

Алишер Саматов, Мунир Якубов

ООО Portfolio Investments

Экономическое обозрение №-8, 2018

Ваши комментарии

КОММЕНТАРИИ (0)

В номере

Подписывайтесь на нас

Контакты

    Телефон: +(998 78) - 150-02-02
    Факс: +(998 78) 150-32 20
    e-mail: info@cer.uz 
    Наш адрес: Узбекистан, г.Ташкент, Чиланзарский район, ул. Новза 6